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面对目前国内四大期货交易所近30只交易产品,入门级投资者常常觉得无所适从,那让我们来看看期货高手们是如何挑选期货品种的?
做自己熟悉的品种
在期货市场上拼杀多年的老将不少都是仅靠一两种商品“一招鲜吃遍天的”。他们都有自己比较熟悉的领域,有的有现货背景,有的对该品种接触时间较长,久而久之就摸透了该品种的特性。
不少职业投资者不太转换他们的投资品种,有15年期货交易经验的郭建勇只交易金属,如铜、铝、锌和黄金。他在接受第一财经日报《财商》采访时表示:“做期货刚开始靠的是冲劲,最后靠的是熟练程度。新上市的品种虽然也会了解下,但是做熟悉的品种能赚到钱,所以基本不考虑交易新品种,做新品种等于和别人在同一起跑线了。”
融亨投资咨询管理公司总经理张立雄则只做橡胶,他认为橡胶比较活跃,游资主导的迹象较明显。“期货市场是游资主导的市场,基本面相对而言只能作为辅助参考。”张立雄也告诉本报,“游资更多的是糖,不过对糖的庄家不了解,所以做得比较少,偶尔也会尝试。”
也有些职业投资者,选择范围较为广泛,因为其所熟用的“绝招”已经不局限于一个品种,而是一些技术指标或者K线形态。爱打“散弹枪”的资深投资者许盛就是其中之一。
许盛是个技术派,只要期货品种的技术指标符合他的条件,他都会积极介入。“每个品种投入的资金差不多,就像打"散弹枪",因为我也不知道哪个品种会出现大行情。”许盛说,“就如去年的棉花,在去年大行情出来之前,棉花是个被遗忘的品种,但是一夜间变成了大家追捧的对象。”
农产品波动小,工业品波动大
除了对品种的熟悉程度之外,资金实力以及风险承受能力也可能成为选择品种的重要考量因素。
有一部分投资者选择农产品仅仅是因为农产品便宜,进入门槛低。一手铜的保证金在3万元左右,而一手玉米的保证金则只有2000元左右,在一些论坛上,经常可以看到一手玉米打天下的入门小散。
“农产品走势相对比较平稳,是新进的散户投资者较好的选择。”许盛也表示,“如果觉得大豆、豆油波动幅度太小,可以尝试做糖,糖的波动性很强。”
对于刚入市的投资者,海证期货研究所所长倪成群也建议优先选择合约价值小的、相对活跃的品种。
相对而言,铜和橡胶等工业品波动则较为剧烈,不建议新入市的散户投资者选择。“铜和橡胶经常会出现较大的跳空缺口,有时甚至是涨跌停板开盘,很容易对新进的散户造成大幅的亏损。”许盛坦言,当年自己也是从豆类开始交易,做了两年农产品之后才开始交易铜的。
从市场的角度来看,农产品市场相对比较封闭,主导价格的因素相对简单些,主要受国内政策的影响;而工业品与外围市场关联度更为紧密,要考虑到欧美市场等宏观因素,如美元指数的异动、美国国债的收益率等。“普通投资者想搞清楚其中的逻辑关系比较困难,有时即使搞清楚了,也可能出现背离的情况,因此工业品比农产品更难把握些。”张立雄说。
不过针对日内交易者,跳空缺口的风险可以淡化,而日内的活跃度则是最重要的赚钱指标。在活跃度方面,郑州商品交易所白糖与上海期货交易所天然橡胶的日内波动大是市场共识。
量小不是问题
单边投机交易者许盛比较喜欢在成交量较大的品种中捕捉交易机会,而量太小的品种,如线材、小麦、玉米等,他是从来不做的。成交量大的品种,其优势在于流动性较好,冲击成本较低。
相反,做套利的郭建勇则对不活跃的品种情有独钟。目前郭建勇的操作策略是以跨期套利为主、跨品种套利与期现套利为辅的操作策略。在跨期套利中,郭建勇会特别留意铝不同合约之间的套利机会。
郭建勇告诉记者:“参与期货铝交易的人相对较少,很多投机者认为这是垃圾品种,一般垃圾品种都有很多机会。我们一般选择不受重视的、费用便宜的、保证金低的品种做套利。因为铝的波动不是很活跃,参与的保证金低,费用也低。只要不同合约间价差形成一定格局后,就可以选择主力合约与远期的不活跃合约进行套利交易。这样的交易不容易出大问题。”
在资深投资者顾伟浩面前,成交量、持仓量小并不是问题。顾伟浩看重的是基本面,他认为每波行情产生条件都来自基本面的重大变化,而成交量、持仓量小的品种,其走势更能反映出实际的供求关系,其价格更容易随着基本面波动,这些品种有时会比成交量大、持仓量大的品种更安全。
据顾伟浩介绍,他曾经持有硬麦合约50%的市场头寸,也曾在甲醇上市的第一天做空了很多甲醇,当天他的甲醇持仓在市场中排名靠前。他并不担心出不来,因为他认为,小品种被操控的可能性很小。
“做小品种往往要看现货市场的走势,先判断现货市场将向哪个方向运行。如果期货和现货背离太大反而是安全的投资机会。”顾伟浩认为。由于市场持仓规模很小,投机资金建仓难度相对增加,此时,套保的制约力更强,从而使得操纵变得更困难。相反一些成交量大于持仓量几倍的品种,由于虚盘太大,使得投机资金占主导,产业资本的入场对市场影响反而不大。所以小品种更容易操纵是不成立的。真正大资金选择的品种往往有一定的深度,这样才能获利更多。
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